Stabilizace směnného kurzu RMB stále vyžaduje další opatření ke stabilizaci růstu

28. dubna offshore RMB vůči americkému dolaru krátkodobě klesl o více než 300 bazických bodů a přiblížil se k hranici 6,63 a nadále dosahoval nového minima od listopadu 2020; onshore RMB se přiblížil k 6,59.

Snížení poměru rezerv devizových vkladů účinně omezí očekávání znehodnocení RMB. Devizoví účastníci na offshore trhu věnují větší pozornost kroku Čínské lidové banky ke snížení rezervního poměru devizových vkladů a tlak na krátký prodej RMB na offshore trhu zřetelně ustupuje. Ve srovnání s efektem dvojnásobného zvýšení poměru devizových rezervních rezerv v loňském roce však může být efekt tohoto snížení devizových depozitních rezerv o něco menší. Na jedné straně je snížení pouze o 1 procento. Na druhou stranu ekonomické prostředí doma i v zahraničí prošlo velkými změnami, domácí tlak na pokles je poměrně velký a očekává se, že Fed velmi razantně zvýší úrokové sazby. Pravděpodobnější je přitom pokles meziročního tempa růstu exportu. V první polovině letošního roku může kurz RMB kolísat směrem k 6,8.

Snížení poměru rezerv devizových vkladů je prostředkem ke stabilizaci očekávání trhu. Aby směnný kurz RMB znovu získal ztracenou půdu pod nohama, než bude možné epidemii účinně kontrolovat, musí se čínské ekonomické základy co nejdříve vrátit k trendu stabilního růstu a trh potřebuje „skutečnou“ politiku stabilního růstu, aby stabilizoval očekávání.